Պարտատոմսերի շուկայի արդի միտումները 2024 թվականին

2024 թվականին պարտատոմսերի շուկան շարունակում է մնալ հիմնական գործիքներից մեկը՝ գլոբալ տնտեսական անորոշության պայմաններում կայունություն ապահովելու համար: Նոր տեխնոլոգիաների ներդրումը, մակրոտնտեսական քաղաքականության փոփոխությունները, ինչպես նաև աշխարհաքաղաքական ռիսկերի աճը զգալի ազդեցություն են ունենում ներդրումային ռազմավարությունների ձևավորման վրա: Այս հոդվածում մենք մանրամասն կքննարկենք պարտատոմսերի շուկայի ներկայիս միտումները՝ հիմնվելով ԱՄՆ-ի գանձապետական պարտատոմսերի, ինչպես նաև Գերմանիայի, Մեծ Բրիտանիայի և Ֆրանսիայի պարտքային գործիքների օրինակների վրա:

2024 թվականին համաշխարհային տնտեսությունը շարունակում է վերականգնվել COVID-19 համաճարակից հետո, սակայն այս գործընթացը ուղեկցվում է լուրջ դժվարություններով: Գնաճային գործընթացների ազդեցությունը, կենտրոնական բանկերի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացումը և տարբեր տարածաշրջաններում քաղաքական անորոշությունը մեծ ազդեցություն են թողնում պարտատոմսերի շուկայի վրա։

ԱՄՆ-ի գանձապետական պարտատոմսերը շարունակում են մնալ ցուցանիշային գործիք ներդրողների համար, ովքեր փնտրում են կայունություն: Ֆեդերալ պահուստային համակարգի կողմից գնաճի դեմ պայքարի պայմաններում, 10 տարի ժամանակահատվածով գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը զգալիորեն աճել է, ինչը գրավում է ներդրողներին, ովքեր ձգտում են պահպանել իրենց կապիտալը: 2023 թվականին եկամտաբերությունը հասավ 5%-ի, ինչը 2007-2008 թվականների ճգնաժամից ի վեր ամենաբարձր ցուցանիշներից մեկն է: Այս պարտատոմսերը շարունակում են մեծ պահանջարկ վայելել ինչպես մասնավոր, այնպես էլ ինստիտուցիոնալ ներդրողների շրջանում, քանի որ դրանք համարվում են ամենահուսալի ակտիվներից մեկը գլոբալ անորոշության պայմաններում:

Գերմանիայի պետական պարտատոմսերը (Bunds) համարվում են Եվրոպայի ամենաապահով ակտիվներից մեկը: 2024 թվականին գերմանական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը որոշ չափով աճել է՝ պայմանավորված գնաճային ռիսկերով և Եվրոպական կենտրոնական բանկի (ԵԿԲ) դրամավարկային քաղաքականության խստացմամբ: 2023 թվականին ԵԿԲ-ն սկսեց աստիճանաբար դադարեցնել քանակական մեղմացման ծրագիրը, ինչը հանգեցրեց պետական պարտատոմսերի շուկայի եկամտաբերության աճին: Այնուամենայնիվ, գերմանական պարտատոմսերը մնում են գրավիչ պահպանողական ներդրողների համար, հատկապես ճգնաժամերի ժամանակահատվածներում։

Մեծ Բրիտանիան շարունակում է զգալ Brexit-ի հետևանքները, ինչը զգալի ազդեցություն է թողնում նրա պարտատոմսերի շուկայի վրա: 2024 թվականին Մեծ Բրիտանիայի պետական պարտատոմսերի (Gilts) եկամտաբերությունը շարունակում է մնալ բավականին բարձր մակարդակի վրա, ինչը պայմանավորված է ինչպես բարձր գնաճով, այնպես էլ Անգլիայ բանկի քաղաքականությամբ, որը նպատակ ունի զսպել այն: 2023 թվականին 10 տարի ժամանակահատվածով Gilts-ի եկամտաբերությունը գերազանցեց 4%-ը, ինչը հետաքրքրություն առաջացրեց միջազգային ներդրողների շրջանում, հատկապես նրանց, ովքեր փնտրում են ավելի բարձր եկամտաբերություն՝ համեմատած եվրոպական անալոգների հետ:

Ֆրանսիան նույնպես բախվում է պարտատոմսերի շուկայի մարտահրավերներին 2024 թվականին, հատկապես ԵԿԲ քաղաքականության փոփոխության և գլոբալ տնտեսական ցնցումների շարունակական հետևանքների կապակցությամբ: Ֆրանսիական պարտատոմսերը մնում են կայուն, սակայն դրանց եկամտաբերությունը նույնպես ցուցաբերում է աճի միտում՝ գլոբալ տոկոսադրույքների բարձրացման ֆոնի վրա: 2023 թվականին Ֆրանսիայի 10 տարի ժամանակահատվածով պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասավ 3.6%-ի, ինչը առավելագույն ցուցանիշ է 2011 թվականից ի վեր: 2024 թվականի ընթացքում այն որոշ չափով նվազեց, բայց դեռևս մնում է բարձր մակարդակներում։

2024 թվականի գլոբալ տնտեսական անորոշության պայմաններում ներդրողները ակտիվորեն որոնում են իրենց պորտֆելները դիվերսիֆիկացնելու եղանակներ, ինչը հանգեցնում է տարբեր տեսակի պարտատոմսերի նկատմամբ հետաքրքրության աճին։ Առավել նկատելի միտումներից մեկը բարձր վարկանիշ ունեցող կորպորատիվ պարտատոմսերի աճող ժողովրդականությունն է: Այս պարտատոմսերը առաջարկում են ավելի բարձր եկամտաբերություն՝ համեմատած պետական պարտատոմսերի հետ, միաժամանակ պահպանելով հարաբերական անվտանգություն:

ԱՄՆ-ն շարունակում է առաջատար լինել կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկայում՝ ներդրողներին առաջարկելով գործիքների լայն տեսականի: 2024 թվականին բարձր հետաքրքրություն է նկատվում «AAA» վարկանիշ ունեցող ընկերությունների պարտատոմսերի նկատմամբ, քանի որ դրանք առաջարկում են եկամտաբերության և հուսալիության օպտիմալ համադրություն: Օրինակ, Apple և Microsoft-ի պարտատոմսերը մնում են շուկայում ամենապահանջվածներից, քանի որ դրանք ունեն բարձր լիկվիդայնություն և կայունություն շուկայի ցնցումների նկատմամբ:

Եվրոպայում նույնպես աճում է հետաքրքրությունը կորպորատիվ պարտատոմսերի նկատմամբ, հատկապես Գերմանիայի և Ֆրանսիայի նման երկրներում: Գերմանական ընկերություններ, ինչպիսիք են Siemens և Volkswagen, ակտիվորեն թողարկում են պարտքային արժեթղթեր, որոնք գրավում են ներդրողներին իրենց կայունության և կանխատեսելի դրամական հոսքերի շնորհիվ: Ֆրանսիական կորպորատիվ ըներություններից ինչպիսիք են TotalEnergies և L'Oréal, նույնպես ցույց են տալիս բարձր պահանջարկ իրենց պարտատոմսերի նկատմամբ, ինչը կապված է նրանց ուժեղ ֆինանսական ցուցանիշների և կայուն աճի հետ:

Մեկ այլ կարևոր միտում է «կանաչ» պարտատոմսերի և կայուն զարգացման հետ կապված պարտատոմսերի (ESG) նկատմամբ աճող հետաքրքրությունը: 2024 թվականին շատ ներդրողներ շարունակում են իրենց պորտֆելներում ներառել նման գործիքներ՝ աջակցելու էկոլոգիապես մաքուր նախագծերին և վերականգնվող էներգիայի ոլորտում աշխատող ընկերություններին: Օրինակ, Ֆրանսիայում և Գերմանիայում ակտիվորեն թողարկվում են «կանաչ» պարտատոմսեր, ինչը նպաստում է երկարաժամկետ ներդրողների ներգրավմանը, ովքեր կենտրոնացած են սոցիալապես պատասխանատու ներդրումների վրա: 2023 թվականին աշխարհում ESG պարտատոմսերի թողարկման ծավալը գերազանցեց 900 միլիարդ եվրոն, ինչը հաստատում է այս գործիքների նկատմամբ մեծ պահանջարկը։

Ֆինանսական տեխնոլոգիաները (ֆինտեխ) և բլոկչեյնը շարունակում են մեծ ազդեցություն ունենալ պարտատոմսերի շուկայի զարգացման վրա 2024 թվականին: Այս տեխնոլոգիաների ներդրումը նպաստում է գործարքների արդյունավետության բարձրացմանը, ծախսերի նվազեցմանը և շուկայի թափանցիկության ավելացմանը: Առավել վառ օրինակներից մեկը բլոկչեյնի վրա հիմնված խելացի պայմանագրերի օգտագործումն է պարտատոմսերի թողարկման և առևտրի համար:

ԱՄՆ-ում 2024 թվականին շարունակվում են փորձարկումները բլոկչեյնի հիման վրա պարտատոմսերի թողարկման ոլորտում, ինչը կարող է ապագայում զգալիորեն փոխել շուկայի կառուցվածքը: Այս տեխնոլոգիայի կիրառումը հնարավորություն է տալիս զգալիորեն արագացնել պարտատոմսերի թողարկման և առևտրի գործընթացները, նվազեցնել սխալների ռիսկը և բարձրացնել ներդրողների վստահությունը: Օրինակներից մեկն է JP Morgan բանկի նախագիծը, որը գործարկել է բլոկչեյն տեխնոլոգիայի օգտագործմամբ թվային պարտատոմսերի փորձնական թողարկում: Այս լուծումը թույլ է տալիս զգալիորեն կրճատել թողարկման և առևտրի մեկնարկի միջև ժամանակահատվածը, ինչը շուկան դարձնում է ավելի լիկվիդային և հասանելի:

Եվրոպայում նույնպես աճում է հետաքրքրությունը պարտատոմսերի ոլորտում բլոկչեյն տեխնոլոգիաների նկատմամբ: Օրինակ, Գերմանիայում և Ֆրանսիայում ակտիվորեն զարգանում են նախագծեր, որոնք նպատակ ունեն պարտատոմսերի թողարկման գործընթացի թվայնացմանը բլոկչեյնի օգտագործմամբ: Նման նախաձեռնությունները, ինչպիսին է Ֆրանսիայի բանկի նախագիծը՝ թվային պարտատոմսերի օգտագործման ուղղությամբ, նպատակ ունեն ստեղծել ավելի թափանցիկ և արդյունավետ համակարգ՝ պարտքային պարտավորությունների կառավարման համար։

Տեխնոլոգիաների զարգացման և շուկայի փոփոխությունների հետ մեկտեղ 2024 թվականին շարունակում են հայտնվել նոր ֆինանսական գործիքներ, որոնք ընդլայնում են ներդրողների հնարավորությունները: Նման գործիքներից մեկն են լողացող տոկոսադրույքով պարտատոմսերը, որոնք հատկապես տարածված են տոկոսադրույքների աճի պայմաններում:

Մեծ Բրիտանիան և Գերմանիան ակտիվորեն զարգացնում են լողացող տոկոսադրույքով պարտատոմսերի շուկան, ինչը ներդրողներին հնարավորություն է տալիս ստանալ եկամուտներ, որոնք կապված են ընթացիկ տոկոսադրույքների մակարդակի հետ: Այս պարտատոմսերը դառնում են ավելի ու ավելի հանրաճանաչ ներդրողների շրջանում, ովքեր ձգտում են պաշտպանել իրենց պորտֆելները գնաճի ռիսկերից: Օրինակ, 2023 թվականին Մեծ Բրիտանիայում լողացող տոկոսադրույքով պարտատոմսերի թողարկման ծավալը աճել է 15%-ով, ինչը վկայում է նման գործիքների նկատմամբ պահանջարկի աճի մասին:

Մեկ այլ կարևոր նորարարություն է կայուն զարգացման և սոցիալապես պատասխանատու ներդրումների հետ կապված ESG գործիքների զարգացումը: 2024 թվականին ESG պարտատոմսերի շուկան շարունակում է աճել՝ ներդրողներին առաջարկելով միջոցներ ներդնել նախագծերում, որոնք ուղղված են էկոլոգիական և սոցիալական իրավիճակի բարելավմանը: ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում նկատվում է աճող հետաքրքրություն նման պարտատոմսերի նկատմամբ, հատկապես խոշոր ինստիտուցիոնալ ներդրողների շրջանում, որոնք ավելի ու ավելի են ուշադրություն դարձնում ESG չափանիշներին։

Թվայնացումը և ավտոմատացումը 2024 թվականին դարձել են պարտատոմսերի շուկայի անբաժանելի մասը: Ավտոմատացված առևտրային համակարգերի ներդրումը հնարավորություն է տալիս զգալիորեն արագացնել առևտրային գործընթացները և նվազեցնել ծախսերը, ինչը շուկան դարձնում է ավելի հասանելի և արդյունավետ:

Ֆրանսիայում խոշորագույն ներդրումային բանկերը ակտիվորեն օգտագործում են ավտոմատացված համակարգեր պետական պարտատոմսերի առևտրի համար, ինչը թույլ է տալիս արագ արձագանքել շուկայի կոնյունկտուրայի փոփոխություններին: Օրինակ, BNP Paribas բանկը ներդրել է համակարգ, որը ավտոմատ կերպով կատարում է գործարքներ՝ հիմնված շուկայական պայմանների փոփոխություններին արձագանքող ալգորիթմների վրա: Այս լուծումը բանկին հնարավորություն է տալիս ավելի արդյունավետ կառավարել իր պարտատոմսերի պորտֆելը և նվազեցնել շուկայի տատանումներով պայմանավորված ռիսկերը:

Գերմանիայում նույնպես ակտիվորեն զարգանում են պարտատոմսերի առևտրի ավտոմատացման տեխնոլոգիաները: Deutsche Bank-ը և այլ խոշոր ֆինանսական հաստատություններ ներդնում են հարթակներ, որոնք հնարավորություն են տալիս իրականացնել պարտատոմսերի գործարքներ իրական ժամանակում, ինչը բարձրացնում է շուկայի լիկվիդայնությունն ու թափանցիկությունը: Այս հարթակները տրամադրում են լայնածավալ տվյալների հասանելիություն, ինչը ներդրողներին թույլ է տալիս ավելի տեղեկացված որոշումներ ընդունել։

Գեոպոլիտիկական իրավիճակը շարունակում է մնալ պարտատոմսերի շուկայի վրա ազդող հիմնական գործոններից մեկը 2024 թվականին: Համաշխարհային կոնֆլիկտների սրացումը, տնտեսական պատժամիջոցները և քաղաքական անորոշությունը կարող են զգալի ազդեցություն ունենալ պարտատոմսերի եկամտաբերության և ներդրումային ռազմավարությունների վրա:

Գերմանիայի պարտատոմսերը շարունակում են մնալ համեմատաբար կայուն՝ չնայած գեոպոլիտիկական ռիսկերին: Սակայն Ուկրաինայում հակամարտության սրացումն ու Ռուսաստանի դեմ կիրառվող պատժամիջոցները 2023 թվականին առաջացրին գերմանական պարտատոմսերի եկամտաբերության կարճաժամկետ աճ: Դա կապված է եվրոպական տնտեսության համար ռիսկերի աճի և ներդրողների շրջանում անորոշության բարձրացման հետ: Նման պայմաններում գերմանական պարտատոմսերը շարունակում են մնալ «խաղաղ նավահանգիստ», բայց դրանց եկամտաբերությունը կարող է տատանվել՝ կախված գեոպոլիտիկական իրավիճակի զարգացումներից:

ԱՄՆ-ն նույնպես բախվում է գեոպոլիտիկական մարտահրավերներին, որոնք ազդեցություն են թողնում գանձապետական պարտատոմսերի շուկայի վրա: 2024 թվականին Չինաստանի հետ հարաբերությունների լարվածությունը, հատկապես առևտրի և տեխնոլոգիաների հարցերում, մտահոգություն է առաջացնում ներդրողների շրջանում: Այս գործոնները կարող են բերել պարտատոմսերի շուկայի բարձր տատանողականությանը և ներդրումային ռազմավարությունների փոփոխությանը, հատկապես միջազգային ներդրողների շրջանում:

Մեծ Բրիտանիայում գեոպոլիտիկական գործոնների ազդեցությունը նույնպես զգալի է: Brexit-ի հետևանքները շարունակում են ազդել տնտեսության վրա և, համապատասխանաբար, պետական պարտատոմսերի շուկայում: 2023 թվականին, չնայած եկամտաբերության աճին, Gilts շուկան բախվեց որոշակի դժվարությունների, որոնք պայմանավորված էին ապագա առևտրային համաձայնագրերի և տնտեսական քաղաքականության վերաբերյալ անորոշությամբ։

2024 թվականին պարտատոմսերի շուկայում աճող տատանողականությունը պահանջում է ներդրողներից նոր պաշտպանական ռազմավարությունների մշակում իրենց ակտիվները պահպանելու համար: Տոկոսադրույքների և գնաճի աճի պայմաններում ներդրողները փնտրում են ռիսկերը նվազեցնելու և կապիտալը պահպանելու ուղիներ։

Ամենատարածված ռազմավարություններից մեկը կարճաժամկետ պարտատոմսերում ներդրումն է, որը թույլ է տալիս նվազեցնել ռիսկը տատանողական պայմաններում: Օրինակ, ԱՄՆ-ում կարճաժամկետ գանձապետական պարտատոմսերի ժողովրդականությունը զգալիորեն աճել է, քանի որ դրանք ներդրողներին թույլ են տալիս խուսափել զգալի կորուստներից տոկոսադրույքների կտրուկ բարձրացման դեպքում: Կարճաժամկետ պարտատոմսերը առաջարկում են հարաբերական կայունություն և հնարավորություն տալիս ավելի արագ արձագանքել տնտեսական քաղաքականության փոփոխություններին։

Մյուս կարևոր ռազմավարությունը ռիսկերի հեջավորման նպատակով ածանցյալ գործիքների օգտագործումն է: 2024 թվականին շատ ինստիտուցիոնալ ներդրողներ ակտիվորեն օգտագործում են ֆյուչերսներ և օպցիոններ՝ իրենց պարտատոմսային պորտֆելները տոկոսադրույքների տատանումներից և շուկայի իրադրությունների փոփոխություններից պաշտպանելու համար: Օրինակ, Մեծ Բրիտանիայում և Գերմանիայում ընկերություններն ակտիվորեն հեջավորում են իրենց դիրքերը պարտատոմսերի շուկայում ածանցյալ գործիքների միջոցով, ինչը թույլ է տալիս նվազեցնել հնարավոր կորուստները։

Կենտրոնական բանկերի՝ ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում, վարած խիստ դրամավարկային քաղաքականության ցիկլը, որն ուղղված էր « COVID-19 » հետևանքով առաջացած գնաճի դեմ պայքարին, ավարտվում է: Կարգավորիչները սկսում են անցնել ավելի մեղմ դրամավարկային քաղաքականության:

ԱՄՆ Ֆեդերալ պահուստային համակարգը նախատեսում է այս տարվա սեպտեմբերին նվազեցնել տոկոսադրույքը և շարունակել պայմանների մեղմացումը 2025 թվականի ընթացքում: Սա բարենպաստ ազդեցություն կունենա պարտատոմսերի գների վրա և կհանգեցնի դրանց եկամտաբերության նվազմանը (պարտատոմսերի գներն ու եկամտաբերությունը շարժվում են հակառակ ուղղությամբ): Ամենաեկամտաբեր վիճակում կլինեն երկարաժամկետ պարտատոմսերը, որոնք ավելի զգայուն են տոկոսադրույքների փոփոխությունների նկատմամբ: Կարճաժամկետ պարտատոմսերի պահանջարկը, որոնք նախորդ տարի շատ տարածված էին, կկրճատվեն:

Եվրոպայում նույնպես հնարավոր է ավելի մեղմ մոտեցում դրամավարկային քաղաքականությանը, ինչը կաջակցի պարտատոմսերի շուկային: Եվրոպական կենտրոնական բանկը հավանաբար կգործի ավելի զգուշորեն՝ հաշվի առնելով ընթացիկ տնտեսական պայմանները և տնտեսության աճի աջակցության անհրաժեշտությունը: Սա կարող է հանգեցնել եվրոպական պարտատոմսերի եկամտաբերության կայունացմանը և երկարաժամկետ պարտքային գործիքների նկատմամբ հետաքրքրության աճին:

Մեծ Բրիտանիայում և Ֆրանսիայում սպասվում է «կանաչ» պարտատոմսերի և լողացող տոկոսադրույքով պարտատոմսերի նկատմամբ հետաքրքրության շարունակական աճ, քանի որ դրանք ներդրողներին առաջարկում են եկամտաբերության հնարավորություններ անկայունության պայմաններում: Հատկապես կարևոր կլինի ESG պարտատոմսերի շուկայի զարգացումը, որը, կանխատեսումների համաձայն, կշարունակի աճել 2024 թվականին՝ ներգրավելով ավելի շատ ինստիտուցիոնալ և մանրածախ ներդրողներ, ովքեր ուղղված են կայուն զարգացմանը։

2024 թվականին պարտատոմսերի շուկան շարունակում է զարգանալ՝ գլոբալ տնտեսական և գեոպոլիտիկական գործոնների ազդեցության ներքո: Նորարարական տեխնոլոգիաների, ինչպիսիք են բլոկչեյնը և առևտրի ավտոմատացումը, ներդրումը նոր հնարավորություններ է բացում ներդրողների համար՝ միաժամանակ ստեղծելով մարտահրավերներ, որոնք կապված են տատանողականության աճի և մակրոտնտեսական քաղաքականության փոփոխությունների հետ: Ներդրողները, ովքեր պատրաստ են հարմարվել նոր պայմաններին, կարող են արդյունավետորեն օգտագործել պարտատոմսերի շուկան իրենց ֆինանսական նպատակներին հասնելու համար՝ չնայած առկա ռիսկերին և անորոշություններին:

Այսպիսով, ընթացիկ միտումների խորացված ըմբռնումը, շուկայական փոփոխություններին ուշադիր հետևելը և ռիսկերի կառավարման ժամանակակից գործիքների օգտագործումը դառնում են հաջողության հիմնական գործոնները 2024 թվականի պարտատոմսերի շուկայում ներդրումային գործունեության համար։